Tämä blogikirjoitus on kuudes osa kymmenenosaista blogisarjaa
Kenneth L. Fisher |
Sen sijaan, että keskittyisi P/E -ratioon, Fisher seuraa yritysten myyntiä ja huomasi sen olevan selvästi vakaampi, kuin yrityksen tuloihin. Fisher on tutkinut Price-Sales lukua, ja huomannut sen olevan äärimmäisen tärkeä mittari sijoituskohteiden valinnassa. Tämän hän on tehnyt toistaiseksi kohtalaisella menestyksellä (Fisher's Global Total Return rahasto tuotti 13% 1995-2007 vrt. S&P 500:n 11,3%; Fisherin sijoituskohteet Forbes-kolumnistina tuotti 11,7% 1996-2005 vrt. S&P 500:n 6,8%) Fisherin menetelmä on myös toistettavissa ja Validea.com:in tätä menetelmää käyttävä salkku on vuosittain kasvanut 13,6% kun S&P 500 on kasvanut vain 3,6%.
Fisherin Super Stocks -strategia
- Price-to-Sales (PSR) -suhde:
- Tavalliset ei-sykliset yritykset
- PSR alle 0,75 on paras tilanne, etsi näitä yrityksiä!
- 0,75 ... 1,5 = hyvän arvoisia yrityksiä nämäkin, mutta eivät "Super Stockseja"
- 1,5 ... 3 älä osta, mutta jos omistat, älä myy
- PSR yli 3: älä osta näitä ja myy nämä sijoitukset - ellet halua ottaa enemmän riskiä. Riskiä sietävä voi odottaa PSR:n kasvavan 6:een.
- Sykliset yritykset
- PSR alle 0,4 on paras tilanne
- 0,4 ... 0,8 hyvä arvoisia yrityksiä, mutta eivät "Super Stockseja"
- yli 0,8 ei kannata ostaa enää, harkitse myymistä
- Debt-Equity (D/E)
- <= 40%
- Ei koske esimerkiksi rahoitusalan yrityksiä
- Price-Research Ratio (PRR)
- Koskee erityisesti teknologia- ja lääkeyrityksiä, sillä näillä tuotekehitykseen on pakko panostaa jatkuvuuden vuoksi.
- < 5 on paras tilanne
- 5 ... 10 hyvä
- 10 ... 15 OK
- > 15 ei kannata ostaa sillä käyttävät liian vähän kehitykseen tai ovat todella yliarvostettuja
- Inflaatio-mukautettu EPS
- Yli 15%
- Vapaa kassavirta
- Positiivinen
- Kolmen vuoden voittoprosentin keskiarvo (Net Profit Margin)
- Vähintään 5%
Fisherin strategian track-record
- Fisher's Global Total Return rahasto tuotti 13% 1995-2007 vrt. S&P 500:n 11,3%
- Fisherin sijoituskohteet Forbes-kolumnistina tuotti 11,7% 1996-2005 vrt. S&P 500:n 6,8%
- Validea.com:in tätä menetelmää käyttävä salkku on vuosittain kasvanut 13,6% kun S&P 500 on kasvanut vain 3,6%.
Opittua
Hinta/Myynti -suhdelukua kannattaa tuijottaa. Jos tämä tippuu alle yhden, pitäisi kellojen alkaa soida.